庄贤投资2024年8月份策略总结概述

8月，市场继续下跌，日交易额逐步缩减到5000亿附近，本月只有股息率品种是正收益，大部分板块都是下跌的，月底再次出现7月的情况，市场期待反弹的情绪再一次得到了释放。月底的反弹是阶段性的超跌反弹还是可持续的稳步回升，在当前时点需要进一步分析，我们认为可持续回升的充分必要条件是信心持续回升带动的增量资金回流A股，我们的市场信心指标在7月份已经跌破2月低点，具备回升的可能，但其持续性仍有待观察，增量资金上看，美元回流或是唯一可以期待的，由此，我们认为积极寻找自下而上的标的并耐心观察市场的反转指标仍是最佳策略。需要耐心观察的三个关键指标在8月，中美利差有缩小预期，M1M2差值尚未好转，市场信心创出新低，因此，耐心仍是当前时点最具性价比的品质。我们按照震荡寻底转中枢震荡的走势做下半年的布局，主要围绕确定强的方向，以及兑现能力高的新质生产力方向。具体到细分行业，我们依然看好黄金，看好有产能退出和行业协同的周期品，看好拥有海外产能的成长型公司，并继续耐心寻找爆发型的兑现度高的个股。

8月市场持续下行，波动率小幅上涨，目前小盘指数波动率明显高于大盘指数。整体波动率都处在历史较低位置，也和近期市场低位反复震荡对应。等待市场方向选择后，大概率波动增加，波动率会出现一定程度上涨。目前市场持续缓跌，各金融品种波动率处于历史低位，除非出现恐慌性下跌或报复性反弹前，预计波动率仍将处于当前水平。9月中期美联储可能降息，会给市场带来一些不确定性，市场波动率可能出现短期上涨，目前仍需等待市场回暖，将波动率提升一个水平。